В этой статье мы обсудим:
Как вы думаете, 20% годовых по вкладу в банке или инвестициям в ценные бумаги – это много или мало? Для ответа на этот вопрос необходимо сравнить величину процентной ставки с инфляцией в стране. Если цены растут на 25% в год, то ваша доходность превращается в обесценивание капитала. Инфляция ее просто “съедает”. Если инфляция равняется 5%, вы получаете неплохой прирост своих денег.
В приведенном примере речь шла о разных процентных ставках, которые следует учитывать при планировании личных финансов. Рассмотрим, что такое реальная процентная ставка, как она рассчитывается и где используется.
Виды процентных ставок
Реальная процентная ставка – это ставка на основе текущей или прогнозируемой инфляции в зависимости от цели расчета. Само название намекает, что процент отражает реальную картину с нашим доходом, а не нарисованную на бумаге.
В этом ключе рассматривается еще одна ставка – номинальная. Она отличается от реальной именно тем, что не учитывает инфляцию. К примеру, по вкладу банк обещает 5% годовых. Это номинальная ставка. В год инфляция составляла 4,5%. Выходит, что вы заработали 5%, но на 4,5% у вас обесценились деньги. Реальная ставка составила всего 0,5 %.
Вы можете самостоятельно определить свой фактический доход или платеж, если хотите учесть обесценивание денег. Проблем не будет, если вы оцениваете свою прибыльность уже по итогам инвестирования или депонирования средств в банке. Все величины известны и результат точно покажет, что дали вам вложения.
Но инвестору или вкладчику неинтересны прошлые оценки. Ему нужно знать, выгодно или нет вкладывать деньги не только на текущих условиях, но и на несколько лет вперед. И одна величина в таком случае всегда будет прогнозной – уровень инфляции. Никто не сможет вам ее назвать и дать 100% гарантию, что прогноз сбудется. Остается только принять во внимание мнение экспертных органов.
Формула Фишера
Зависимость номинальной и настоящей ставок математически обрисовал американский экономист Ирвинг Фишер. Формула расчета:
Реальная процентная ставка = (Номинальная процентная ставка – Уровень инфляции) / (100 + Уровень инфляции) x 100%
или
Реальная процентная ставка = (1 + Номинальная процентная ставка) / (1+ Уровень инфляции) – 1
Объясним на примере. Предположим, что у вас есть 10000 грн. Сегодня вы можете купить на них определенный объем товара А. Вы кладете деньги на вклад под 3,2% годовых. Через год банк насчитал вам проценты, сумма превратилась в 10320 грн. А цены на тот же объем товара А выросли в соответствии с инфляцией в стране на 5,5%. Следовательно, к концу года товар стоит уже 10 550 грн.
После закрытия вклада и вывода денег со счета вы можете приобрести меньше товара А, чем в начале года: около 97,82% (10320/10550×100%). Покупательная способность денег сократилась на: 100% – 97,82% = 2,18%. То есть вложение денег в банк привело к потере в 2,18%.
Применим цифры из нашего примера к формуле Фишера и проверим расчеты:
Реальная процентная ставка = (3,2 – 5,5)/(100 + 5,5) x100% = -2,18%
Часто используют и упрощенную формулу, когда из номинальной ставки просто вычитают уровень инфляции и получают реальный процент. В начале статьи мы ее как раз и применили. При небольших темпах инфляции результат будет почти точным, отличается на десятые доли процента. Но при большом уровне инфляции лучше пользоваться формулой Фишера. Она ярко иллюстрирует связь между инфляцией, номинальным и реальным процентом в странах с нестабильной экономикой.
Где применяется реальная процентная ставка
Везде, где ожидается доход или производится платеж, выраженный в процентах, можно рассчитать реальную процентную ставку. Это не сделает вам банк или брокер. Процент, который вы увидите в кредитном договоре, договоре открытия депозита или брокерском отчете, будет номинальным.
Кредиты
Реальную процентную ставку не рассчитывают по кредиту, хотя она так же работает при кредитовании, как и при получении дохода, и может внушить заемщику чуть больше оптимизма. К примеру, сегодня вы взяли кредит под 10% годовых, а в стране прогнозируется инфляция в 4% в ближайшие 3–5 лет. Следовательно, ежегодно ваша реальная ставка будет меньше номинальной на эти 4%. Не повод ли это для радости?
Представьте, что ежемесячно вы вносите 3000 грн в счет погашения кредита. Впоследствии фактический платеж будет дешеветь, потому что 3 000 грн через 5-10 лет – это не те же 3 000 грн сегодня, а значительно меньше за счет обесценивания денег. Еще лучше, если у вас получится рефинансирование под меньший процент, тогда эффект будет еще сильнее.
Инвестиции
Наибольшее распространение расчет реальной ставки получил по доходности вложений – в инвестициях или банковских депозитах.
Для инвестора большую ценность имеет реальный, а не номинальный процент, который поможет определить доходность от инвестирования в разные инструменты. К примеру, при выборе облигаций в карточке конкретного инструмента вы увидите сразу несколько видов доходности, но они номинальны.
Чтобы определить реальную доходность, нужно воспользоваться формулой Фишера. По облигациям в ней будет только одна прогнозная величина, которая может исказить картину в будущем – это инфляция. А другой важный параметр точно известен на несколько лет вперед – купонный доход.
По акциям ситуация другая. Будущее мы можем определить с учетом прогнозных значений прибыльности и инфляции. Всем инвесторам известно правило, что прибыльность в прошлом не гарантия ее получения в будущем. Поэтому прогнозировать на основе значений, полученных в предыдущие годы, – неблагодарное занятие. Остается только фундаментальный анализ компании. Но в любой грамотно проведённый анализ может вмешаться случай и обесценить все сделанные выводы.
Это не значит, что реальную доходность вообще не следует учитывать. Для долгосрочного инвестора определить эффективность своих вложений тем или иным способом можно по итогам года с учетом фактически полученных значений. Если в течение 2–3 лет вы получаете негативную реальную доходность, то, пожалуй, стоит пересмотреть портфель и инвестиционную стратегию.
Депозиты
Не обольщайтесь, когда в очередном рекламном ролике от банка вы увидите приятные глазу проценты по депозиту. Это только ваш будущий номинальный доход, который может показаться уже не столь привлекательным, когда вы рассчитаете реальный с поправкой на инфляцию.
При расчете реальной доходности депозита вы, аналогично облигациям, будете оперировать не до прогнозируемой инфляции, а до известного процента, указанного в договоре. Хорошо, когда экономика страны стабильна несколько лет подряд, а деньги обесцениваются в пределах 1-2%. Тогда легко рассчитать свою фактическую прибыль от хранения капитала на депозите. Но эта история не о нас.
Простой пример. Вы положили в банк 100000 грн. на 1 год под 4% годовых. Инфляция составила 6% в годовом исчислении. Рассчитаем доход вкладчика:
- номинальный доход: 100000 x 1,04 – 100000 = 4000 грн;
- реальная процентная ставка: (4 – 6)/(100 + 6) x 100 = – 1.88%;
- действительный доход: 100 000 x 0,9858 – 1 000 000 = -1420 грн.
Покупательная способность ваших денег сократилась на 1,88% или на 1420 грн.
После этой статьи скажите, пожалуйста, почему большинство наших граждан продолжает нести свои деньги в банк? Это было бы понятно еще, когда нет других альтернатив. Но сейчас…
Если единственная причина – это надежность вкладов, то почему бы тогда не купить ОВГЗ (Облигации внутренних государственных займов) или корпоративные облигации прибыльных компаний, где доходность выше, чем по депозиту.
